菏泽信息港
娱乐
当前位置:首页 > 娱乐

上海证券供给侧改革为新兴产业提供生长平台

发布时间:2020-08-07 18:55:23 编辑:笔名
上海证券:供给侧改革为新兴产业提供生长平台

2017-07-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:


市场概要:


上证综指昨天表现平稳,收盘小幅下挫0.17%,收报3212.63点;创业板指表现不佳,收盘大跌1.75%。沪深两市合计成交5007亿元,行业板块多数收跌,钢铁股强势领涨,次新股遭遇跌停潮,板块中8只股票跌停。


市场判断:


从全球经济的角度看,以德国、英国为代表的部分发达国家的产能利用率上升,失业率持续下降,都到达和超越了前期的平均水平,复苏的国家在扩散,欧洲经济复苏明显,因此,欧洲央行将开始考虑退出刺激政策,未来或将跟随美国货币政策,进入加息和缩表阶段。美国经济通货膨胀从2015年11月进入2%的目标区间以来已持续了17个月,目前在2%附近有些波动,下降到1.7%,不过对美国经济增长影响不大,失业率从2015年9月进入5%的目标区间以来已持续22个月,由于美联储担心过低的失业率会影响经济健康,产生劳动力缺口,因此,又设定了一个最低失业率4.7%,而目前的失业率4.4%需要向上增加,才能弥补劳动力缺口,提高劳动力效率。因此,美联储缩表进入倒计时,同时延续加息进程。经过简单的测算,我们可以看到,本轮从2008年开始的货币流动性增长,经过基础货币从0.85万亿到4.5万亿的扩张,和货币乘数从9左右,下降到3左右,流动货币总规模基本扩张了1倍,而同期中国的流动货币总规模M2扩张了4倍。


经过美联储的缩表,基础货币预计收缩到2.5万亿目标区间,而货币乘数可能上升到4左右,流动货币总规模预期收缩30%。而且在美联储经历一段时间缩表过程后,欧洲日本等国也可能将跟随这一策略,停止扩张,进入缩表。因此,这次全球性的流动性货币收缩,对于面临转型的中国经济来说是一个不小的挑战。


从国内经济的角度看,供给侧改革依然是中国经济的政策方向,归纳起来就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。通过底线测算,即中国经济GDP到2020年能承受3个6.5%和1个6.0%的年度底线增速,相对于中国经济目前的6.9%左右的季度增速,允许的波动空间比较充裕,只要不发生系统性风险,韧劲还是比较足的。传统行业煤炭和钢铁在去产能过程中,从数据看,尽管政策目标完成较好,但其背后是民营企业的完成度较高,占73%,国企占27%,个别地区如河北这个数据为97%,国企只占3%,因此,余下的去产能过程会比较艰难。而且在全球钢铁和煤炭价格上升的环境下,防止死灰复燃,保证新陈代谢的压力格外加大。不过,从新兴产业的角度看,我们还是比较乐观的,因为,传统落后产业的去产能、去杠杆和去库存难度增加,对于新兴产业来说是一种机遇,政策会进一步加大扶持和推动力度,尤其对于全球市场比较确定的几个方向,比如新能源汽车、自动驾驶、人工智能、区块链、3D打印等,由于我国在底层技术上仍然以学为主,而市场大决定了我们将以这些技术的运用为发展重点。国家会在政策和资金角度提供支持,促进新兴产业的发展,以尽快弥补传统产业的下降缺口。


台州白癜风医院在哪
驻马店白癜风医院哪家好
银川男科医院
中山治疗白斑的医院
黑河白癜风好的医院
友情链接