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A股罕见跑赢全球市场

发布时间:2019-08-21 23:42:52 编辑:笔名

A股罕见跑赢全球市场

截至今年4月12日收盘,上证指数今年以来的涨幅为27.86%,而深证成指年内涨幅为39.95%。至于中小板指数以及创业板指数,则分别录得36.32%和35.60%的年内涨幅。与之相比,今年以来美股道琼斯指数累计涨幅为13.22%、纳斯达克指数年内涨幅20.33%,而港股恒生指数则录得15.72%的年内涨幅。由此可见,对于今年以来全球股票市场的表现,中国股市却罕见跑赢全球市场,成为年内涨幅明显的市场之一。

2019年,对于中国股市来说,也是实现趋势扭转的重要年份。实际上,就在今年1月初,中国股市还是处于非常低迷的运行状态,但经过今年一季度股市的大幅上涨,整体涨幅约30%之后,中国股市究竟还具不具有投资价值,而大涨之后的中国股市,究竟是便宜还是贵呢?

截至4月12日收盘,上证指数平均市盈率为15.98倍、深市整体平均市盈率为26.04倍。但,对于深市主板而言,其平均市盈率为18.69倍,仍然明显低于中小板以及创业板市场的平均市盈率水平。

不可否认的是,与今年年初股市低点所对应的平均市盈率相比,如今A股市场的估值水平已经发生了明显地回升,而经过今年以来近30%的涨幅后,A股市场的便宜程度与估值优势也明显比不上今年年初的低点水平。不过,纵观A股市场历史的平均估值水平,沪市15.98倍、深市主板18.69倍的平均市盈率,也算不上很贵。

其中,以沪市市场为例,近年来其平均市盈率基本上处于底部区域运行的状态,但从很大程度上受到了超级权重股的长期低估值因素的影响

。对于如今15.98倍的平均市盈率水平,也基本上恢复至去年年中的水平,而在今年1月份极度低迷的市场环境下,沪市平均市盈率也仅有12、13倍左右,而如今的股市平均市盈率也是出现温和回升的迹象,尚且谈不上估值迅速飙升的现象。

不过,与沪市平均市盈率相比,深市市场平均市盈率的波动幅度却明显较大。其中,自2015年高点调整以来,深市平均市盈率出现了快速缩水的迹象,而其高峰估值一度达到5、60倍的水平。但是,经过了这些年轰轰烈烈的去杠杆化、去泡沫化过程之后,深市平均市盈率却得到了显著地压缩,期间还跌至不到20倍的平均市盈率水平。如今深市26.04倍的平均估值,也是较今年的估值最低点回升30%以上,但依旧处于近年来的A股市场的估值底部区域。

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